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中邮核心优势中报点评:动态资产配置
发布时间:2019-06-10 10:28| 浏览次数:42

	中邮核心优势中报点评:动态资产配置

  报告摘要:  。 本基金通过合理的动态资产配置,在严格控制风险并保证充分流动性的前提下,充分挖掘和利用结构调整过程中的投资机会,谋求基金资产的长期稳定增值。

  基金经理  邓立新先生:大学专科,曾任中国北京珠市口办事处交换员、中国北京信托投资公司白塔寺证券营业部副经理兼团支部书记、华夏证券有限公司北京三里河营业部交易部经理、首创证券有限责任公司投资部职员、管理有限公司部总经理、投资研究部投资部负责人,现任中邮创业基金管理有限公司投资副总监兼投资部总经理、中邮核心成长股票型证券投资基金基金经理、灵活配置证券投资基金基金经理。

  张腾:硕士研究生,曾担任上海申银万国证券研究所有限公司研究员,现担任中邮创业基金管理有限公司投研部研究员、基金经理助理。

  通过对形势以及市场状况的深入分析,采用灵活的大类资产配置策略,应用系统化的风险管理工具准确跟踪和全程监控投资组合风险,力求在较低的风险水平上,为投资者提供超越业绩比较基准的收益。

本基金重点投资核心优势企业,因为这类企业能够获得持续稳定的发展以及超过行业平均水平的超额利润,投资这类公司能够增强基金对证券市场系统性风险的抵御能力,充分分享中国经济结构调整过程中的投资机会,实现基金资产的长期稳定增值。   图1:基金经理管理过的基金一览  数据来源:Choice数据、天天中心截止日期2015-10-20  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-10-20  图2:基金经理现任基金业绩与排名详情  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-10-20  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-10-20  图3:现任走势  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心截止日期2015-10-20  图4:近6月累计收益率与沪深300和上证指数对比  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心  截至2015-06-30,中邮核心优势,期末净资产亿元,比上期增加%  图5:份额规模变动  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心  图6:基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心  报告期内基金投资策略和运作分析:二季度,经济继续低迷,但政策与流动性经历了一个继续宽松到急剧收紧的过程,特别是在最后的一个月在管理层规范两融和场外配资的政策背景下,由于部分激进的高杠杆资金下跌过程被强平促发了随后低杠杆配资及两融资金的降仓及平仓,而且市场急跌,导致恐慌情绪蔓延,公募基金基于流动性的考虑被迫在流动性不好的情况下不计成本的卖股票以应对可能的赎回,市场各参与方陷入谁先动手谁占优但最后又都受损的囚徒困境,这种恶性循环倾向于自我强化,而短期之内只能依赖于政府强有力的救市措施。

中长期来看,我们仍坚定改革牛市的信念,短期操作上我们通过仓位控制和结构调整控制整体风险。

  管理人对、证券市场及行业走势的简要展望:我们认为2015年经济将继续维持新常态,财政和货币政策将更趋于宽松,并可能从“定向宽松”逐步走向“全面宽松”,社会融资成本继续降低,政府债务阳光化,基建投资助力保持%的增速。

但物价总体水平仍旧温和,产业结构、城乡结构、地区结构、所有制结构等加速调整。   2015年将是一个经济冷、改革热的格局。 在改革的旗帜下,无风险下行,系统性风险溢价下降的逻辑将会进一步强化,大类资产配置角度增加权益类资产的配置已成趋势,市场主线将由存量博弈转变为增量资金推动。   2015年将是风格轮动之年,继续看好低价蓝筹股,并战略性布局优质小盘股,因此全年我们将总体维持均衡配置。

一方面把握低估值蓝筹因国际化带来的估值修复机会,根据市场风格和基本面进行波段操作及行业轮动判断;另一方面我们认为中长期来看,伴随增量资金入场,交易活跃度提升助推行情从小盘向中盘扩散,因此看好长期发展空间大,政策支持配合业绩快速增长的医药、环保、军工等行业,提前战略性布局优质小盘股  图7:资产配置明细  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心  图8:行业配置变动  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心  图9:重仓股  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心 。

 
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